一、汇率

2003年以来，也门货币里亚尔对美元一直保持贬值的走势。从2003年底的1比184.28到2008年底的1比200.06，里亚尔五年内贬值幅度为8.6%。近三年来，中央银行干预汇率的力度增大，里亚尔贬值速度明显放慢，2005年贬值3.6%，2006年贬值2.9%，2007和2008年仅分别比上年贬值0.96%和0.42%。（详细情况请见表一）

表一、也门汇率变化情况表

（1美元兑换里亚尔）

数据来源：也门中央银行，也门中央统计局

汇率的变化受到政治、经济等多方面因素的影响。2003年以来，也门国内政治基本稳定，国内经济缓慢持续增长，石油价格上涨使得政府财政收入增加较快，国际收支平衡状况进一步改善，这些都是汇率保持稳定的积极因素。但国内物价水平的上涨和通货膨胀的持续发展，则给里亚尔带来较大的贬值压力，也是里亚尔逐年贬值的最重要原因。

近年来，为缓和国内矛盾，保持国内经济社会的稳定，也门中央银行积极通过公开市场手段，干预外汇市场，力争在抑制通货膨胀和促进出口产品竞争力之间取得平衡，取得了一定的积极效果。但是，2009年由于财政收入和外汇储备情况都不乐观，中央银行维持汇率的压力将明显增大。

二、消费物价指数CPI

近年来，也门消费物价指数（CPI）呈现出逐年上升的走势。其原因主要在两个方面，其一是也门国内货币供应量逐年增加，通货膨胀在逐步发展，导致国内商品价格上涨；另外，近年来国际市场大宗商品，特别是粮食和石油等，价格也迅速上涨，对也门这类严重依赖进口食品的国家影响很大。以2005年为基期100计算，到2008年底CPI指数上涨到143.70，三年来每年的通货膨胀率都在11%以上，其中2006年最高，达到16.7%。（详情请见表二）

表二、消费物价指数表2005-2008

注：以2005年为基期，2005数据水平为100

数据来源：也门中央统计局

另外，根据也门中央统计局的数据，也门CPI的构成中，食品和饮料所占权重为43.8%，烟草和卡特占14.8%，住房支出占13.2%，这三项相加，约占CPI构成的72%。由此可见，食品、烟草和住房消费是拉动也门CPI上行的主要力量，而这些消费也是与生活水平和社会稳定关系最密切的因素。

2008年二季度起，由于国际粮食价格的下降，也门的通货膨胀率开始逐步回落。受国际金融危机影响，国际大宗商品价格均出现调整，特别是粮食、钢铁建材等商品的价格急剧下降，预计在这一趋势的影响下，2009年也门通货膨胀率将继续呈现出下降的趋势。

三、货币供给

2003年以来，也门的货币供应一直呈现增长的趋势，但是从2007年开始，增长的速度有所放缓。（详情请见表三）

表三、广义货币供应量表2003-2008

注：表中根据各年平均汇率，将数据换算成美元以供参考

数据来源：也门中央统计局

   按照里亚尔来计算，2008年的广义货币供应量达到2003年的2.2倍。其中2006年广义货币供应量增长最快，比上年增加了27.7%，之后两年，增长速度明显回落，2008年增幅降至13.7%。广义货币供应增幅最高的年份与通货膨胀率最高的年份重合，都是在2006年，说明其通货膨胀的发展与货币供应相关，货币供应量的过度增加，使得货币贬值，物价上涨，加重通货膨胀。

四、储蓄和利率

2003年以来，也门的总储蓄额有显著增加。其中政府储蓄波动较大，但其他各项储蓄，特别是公营企业和私人储蓄额逐年稳步增加的趋势比较明显。而且， 2006年以来，储蓄额占GDP的比例也有逐渐增加的趋势。（详情请见表四）

表四、商业银行和伊斯兰银行储蓄额表2003-2008（单位：百万里亚尔）

数据来源：也门中央银行，也门中央统计局

政府和公营企业储蓄额的增加，主要得益于国家财政收入和以石油为主的垄断行业收入的增加；而私人储蓄的增加主要来自私有经济的发展和私人企业的收入。

在储蓄增加的速度上，公营企业的储蓄几乎能够达到连续的成倍增长，而且增速还逐年加快，从2005年起，四年的增长率分别达到了52%、90%、134%和203%。而私人储蓄的增长速度则波动较小，远远小于公营企业储蓄的增长速度。

也门中央银行和各商业银行，自2002至2008年以来，从未调整过利率。其各项利率水平如下：

表五、也门2002-2008年存贷款利率表（单位：%）

数据来源：也门中央银行

也门中央银行保持了较高的里亚尔储蓄利率，这一政策有助于抑制通货膨胀，回笼货币，吸引外国的短期资本，改善国际收支平衡状况。但是，较高的利率也会产生抑制投资的不利影响。

2009年初，也门中央银行宣布将里亚尔存款利率由13%降低到12%。其目的在于于鼓励投资，刺激国内经济，但预计其政策效果并不会十分明显。

五、总结和预测

今年以来，国际金融危机与国际油价的低迷和动荡给也门的经济发展带来不利影响。2009年，也门货币里亚尔对美元将继续维持缓慢贬值的走势。在中央银行的积极干预下，里亚尔不会大幅度贬值，但小幅贬值的可能性很大。另外，根据世界银行的预计，受国际金融危机影响，2009年也门的通货膨胀率将继续呈现出下降的趋势，并且有望降至10%以下。但是财政收入和国际收支情况十分严峻，很有可能将会继续恶化。

（驻亚丁总领事馆经商室 徐凡二○○九年五月五日）